第22章 回测三年数据：择时成功率不足四成(2 / 5)

累计收益率（不考虑分红）：-8.2%。

? 同期沪深300指数涨幅（买入并持有）：+46.3%。

? 结论：仅依据MACD金叉死叉进行全仓择时，在测试的三年内，不仅大幅跑输指数，而且本身是亏损的，胜率不足五成。频繁交易还产生了可观的摩擦成本。

研究二：基于复合技术条件的“高胜率”形态择时

? 策略：寻找同时满足三个条件的买点：1. 股价站上20日均线；2. 成交量较前一日放大超过20%；3. RSI（6）从低于30上穿30（超卖反弹）。买入后持有5个交易日卖出（博短线反弹）。同样全仓进出。

? 回测结果：

? 三年间，共捕捉到符合条件的买点28次。

? 交易胜率（持有5日后卖出价高于买入价）：46.4%。依然不足五成。

? 平均每次交易收益率：+0.32%（胜率不足，靠少数高盈利交易拉平）。

? 累计收益率：+9.1%（未扣除多次交易的高额摩擦成本，若扣除，可能接近零或为负）。

? 同期指数涨幅：+46.3%。

? 结论：即使结合了价格、成交量、超卖三个维度，试图寻找“高概率”短线机会，其胜率依然未能超过50%，长期累积收益远低于简单持有。且这种策略需要时刻盯盘，捕捉信号，对执行纪律和心理是极大考验。

研究三：基于“技术分析”常用支撑压力位的波段操作

? 策略：以沪深300指数过去20个交易日的最高价和最低价构成动态箱体。当价格跌至箱体下沿（支撑位）时买入，涨至箱体上沿（压力位）时卖出。每次买卖半仓（留一半现金，模拟一定风险控制）。

? 回测结果：

? 三年间，触发箱体交易信号频繁，共完成112次完整买卖轮回。

? 单次交易胜率：52.7%。略高于五成，但请注意，这是基于“箱体震荡”的假设，在趋势市中会反复打脸。

? 累计收益率：+18.5%。

? 最大回撤：-15.2%（发生在2020年3月全球暴跌，箱体下沿被连续击穿时）。

? 同期指数涨幅：+46.3%，最大回撤约-16.8%。

? 结论：在震荡市中，基于支撑压力的波段操作可能有一定效果（胜率略超50%，收益为正），但仍大幅跑输长期持